股市玄色一礼拜,让我们看看美国股市是如何灭绝散户的?|7788pan


文 | 江瀚视野

2018 年 2 月份,我们经历了天下股市这些年来稀有的玄色一礼拜,各种股指暴跌,百股跌停跌成了常态,2 月 9 日傍晚,股民险些都收到了各种财经 APP 推送的 " 美股暴跌 " 消息,美股三大股指齐创年内新低,道指 " 狂泻 " 超 1000 点,跌破 24000 点整数位心构造口,纳指收跌 3.90% 报 6777.16 点;标普 500 指数收跌 3.75% 报 2581.09 点。发急感情舒展,原来觉得是玄色礼拜一,成果是玄色一礼拜。

我们来阐发一下美股的历史究竟是如何样的?

说到股市,中国人根柢上都是各种爱恨情仇,为甚么要这么说呢?原因起因在于,在中国本钱市场这将近三十年的风风雨雨里面,面临着形形色色的投资品可以或许只要股市是让统统人既爱又恨的一个地方,有人在股市里面发财致富,也有人在股市里幸亏血本无归,统统人在认可股市七亏二平一赚的真谛的时分,还是有人贰心想着可以或许在股市一夜暴富。曾网上有段子说,中国股民是最屈身求全的一群人,想想也是,有多少好多人可以或许像中国股民一样,股市亏了不骂娘,股市涨了忙加仓呢?

但是,瀚哥却不能不说,不管中国股民何等伟大,天以下国覆灭散户股民的趋势倒是不言而喻的,任何一国的股市都市闪现股市从散户到机构,以至散户渐渐被覆灭的历史进程,瀚哥筹办用高卑两篇文章来论说一下,在美国散户是如何被覆灭的?

1、散户从闪现到闭幕

回望中国今天的股市 ,A 股散户的数目占比高达 90%,可以或许说中国事一个全民炒股的时期,但是越是全民炒股的时期,这个股市也就会越伤害,以至有人发表过举动说:中国市场的波动不可以或许靠散户。这句话,瀚哥模棱两可,至于一个市场的波动到底靠不靠散户,这个成绩着实没方法回答,不外我们可以或许从历史来梳理一下,散户究竟是如何加入这个市场当中的。

信赖读过《货币战役》的朋友该当都知道,本钱市场是几百年前就闪现的事物,但是其时的本钱市园地道就是贵族和银老手的天下,只要富有的人才气够具有投资股票的权益,虽然说荷兰阿姆斯特丹的买卖所很早就可以够担当一样平常人的投资,但当时的投资还都是范围于很小的范围。真正统统一样平常人都能投资的本钱零售市场,是直到第一次天下大战终了以后才渐渐闪现的。

尽人皆知,因为福特汽车公司所收受担当的高薪雇佣制,真实的让工人具有了充足的收入,也让天下上最早闪现了中产阶层人群,当富有起来的中产阶层闪现的时分,他们蓦地回首转头追念,发现自己曾买了汽车,曾购买了家电,斲丧产物也都不缺了,但是钱另有剩的如何办?这个时分正是第一次天下大战终了以后的一段光阴,国家经济劈头劈脸快速腾飞,汽车、家用电器等美不胜收的商品充满着人们一样平常的生存,分期付款和赊账购物的新型诺言情势让大家的生存遽然变好了。

这个时分,华尔街的投资商们嗅出了赢利的机遇,因而着名的证券公司添惠劈头劈脸第一个向大众贩卖股票,紧接着美林证券也加入了,在这两家大机构的向导下,美国的大巨粗大的证券公司都劈头劈脸了自己的股票贩卖业务。

其时,多量量的美百姓众涌入了证券公司,他们成了天下上第一批真正意义上的散户,散户投资者将股市作为一夜暴富的地点,素来不思索历久投资的成绩,因为谁都想赚快钱,因而大量的外线买卖、庞氏骗局、金字塔欺骗劈头劈脸充满全部市场。直到 1929 年股灾的闪现,1929 年的股灾是之前短时间买卖各种风险聚集的成果,纽约市场的崩盘招致了大量的散户投资者一夜之间血本无归。美国股市,特地是散户买卖的股市一停就是许多多少好多年。

直到,第二次世界大战结束,美国经济再次迎来了大繁荣,美国人对于股票的热情被再度点燃。大量的美国家庭涌入了股市,散户投资者直接持有的美股比例高达 90% 以上。然而,这一切都被 80 年代的一件事打破,1980 年之后,美国的共同基金行业开始突飞猛进,大量的退休金制度改革,让美国企业将退休储蓄的责任转移到了员工身上,于是大量的退休基金、共同基金出现,这些巨大的机构投资者开始逐渐蚕食散户市场,到 2016 年底美国的散户数量降到了不足 11%,可以说散户的时代最终终结了。

二、美国散户究竟是怎么死的?

从上面的历史我们可以看出,美国的散户有过两个大的发展黄金期,一个是第一次世界大战结束后的短暂繁荣,另一个则是第二次世界大战到上个世纪八十年代的真正黄金期,那段时间散户在美国股市上疯狂操作,一点都不亚于当今的中国股市,然而这一切都在上个世纪 80 年代被终结了。

这一切的原因都源自于一件事,这就是美国开始实施的高额财产税和遗产税,这就导致了美国的炒股人群你在股票里面亏了钱还好,但是如果赚了钱,事情可就不好,因为你赚了钱,所以国家就要向你征收高额的税收,那怎么办?于是聪明的美国人想出了两个法子:

一是疯狂的建立共同基金。在美国,你通过资本市场获利的资金是要被征收重税的,但是你通过基金则根据美国各州的法律规定可以延迟纳税甚至避税,于是共同基金开始大量成立,其中最有名的要属于 401(k)计划,所谓 401(k)就是美国的养老金投资计划,从 1978 年开始推行,通过成立养老金的基金公司,将钱集中起来投资于股票、基金、保险、债券等等不同的理财产品。截至 2013 年底,美国私人部门类似于 401(k)的各类养老金计划资产规模扩大了 44 倍,年均增长率高达 29%。根据统计美国养老金计划共积累资产达 23.0 万亿美元,占 GDP 的 137%,其中属于私人部门的累计资产为 5.8 万亿美元,占 GDP 的 36%。这种巨大的超级机构,让散户成为了资本市场的待宰羔羊,任何一个个人都不太可能能和这样巨大的基金机构投资者抗衡。最终美国股民发现,自己投资股票赚了钱还要交高额的税费,而且还经常被机构投资者打击,那么我为什么不去买机构投资者的产品呢?不仅能保值增值,还能延迟纳税,所以炒股的积极性就这么被打压下来。

二是发达的寿险投资体系。由于有了巨大的共同基金,结果导致在美国股市很难出现暴涨暴跌的情况,因为巨量的基金成为了股市的稳定器,炒股变得意义越来越小,与此同时,美国又推出了寿险投资这种产品。在美国的寿险投资具有着海量的寿险规模,并且这些投资品由于受到了专业的机构操作,有着明确的风险对冲模式,从而在一定的程度上保证了较低的风险和较高的收益,结果很多投资者一算账下来觉得太不划算了,自己辛辛苦苦一年炒股赚的钱还没寿险的收益高,干嘛还是费劲炒股,于是大量投资者将自己炒股的钱去买了寿险的产品。

于是美国消灭散户的逻辑就是:我不用各种强制性手段让你走,我的办法是第一步,利用共同基金控制市场的仓位,让市场的起伏波动减小,最终由于没有了暴涨暴跌的可能性,美国股市的赚钱机会开始减小。第二步,利用寿险等机构投资品,借助专业机构的专业化操作,在控制风险的情况下不断地增加收益吸引投资者,让赚钱机会减少投资者觉得得不偿失,于是开始将自己的资产转移配置。

就这样通过几十年的时间,美国市场的散户投资者越来越少,最终实现了市场对于散户的出清,这就是美国消灭散户的第一战略部署,下一篇瀚哥将会和大家聊一聊,美国的第二步是如何进一步消灭散户的。

作者:江瀚视野

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